一、监管动态

　　证监会17日发布《证券发行与承销管理办法》，并宣布自本月19日起施行。这部7000余字的法规重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。根据《办法》第八条规定，信托投资公司只要经过相关监管部门重新登记两年以上，注册资本4亿元以上，最近12个月有活跃的证券市场投资纪录，就符合作为询价对象的条件。

　　点评：根据04年底证监会发布的《股票发行审核标准备忘录第十八号》中规定，信托投资公司除了“重新登记两年以上和注册资本在4亿元以上”这两项条件之外，还应符合第三项条件：积极参与证券市场投资，最近12个月参与公开发行证券的网下申购并获得配售的次数不低于3次。“重新登记两年以上”和“注册资本在4亿元以上”这两项条件大多数信托公司均满足。同时，“12个月有活跃的证券市场投资纪录”这一规定则相对以前的规定灵活许多。依据新管理办法，信托公司获批询价资格的可能性将大为提高。

　　另外，新办法为私募基金参与新股网下配售打开了一扇门。《证券发行与承销管理办法》第二十六条规定，在股票配售对象类别限制上，信托投资公司已经设立并已履行向相关监管部门报告程序的集合信托计划，可以参加新股的网下配售。因此，私募基金借道信托“打新”规模有望扩大，看好新股申购市场的私募基金，将划出资金专门用于新股网下配售。

　　二、市场动态

　　（一）金信信托启动兑付工作

　　点评：停业九个月后，金信信托终于启动信托计划的兑付。继交行金新乳品信托后，受益人的利益再一次得到保护，而银行、信托等金融机构损害投资人的行为由国家买单的“中国特色”，发人深思。

　　（二）华宝信托举行到期产品客户理财会

　　点评：无论是到期产品客户理财会还是联华信托的受益人大会，会议机制的背后体现了信托公司对客户、对市场的尊重。不仅是对信息披露机制的完善和补充，也展现了信托公司的市场策划和风险控制能力。

　　（三）中国首只私募基金——渤海基金获批设立

　　据报，国务院已批准设立中国第一只由国内投资者持股的大型私募基金——渤海私募基金，规模为200亿元人民币。该基金计划将于下月在天津市设立。

　　点评：首只私募基金在天津的试点，可以理解为金融市场综合经营的急先锋。是在当前我国资本市场放开，混业经营条件日趋成熟下，对金融机构综合经营的又一实践和探索。包括信托公司在内的各金融机构应加大对基金公司的关注，加快对质优价廉基金公司的参股步伐，加强自身金融综合经营平台的锻造。

　　（四）全国信托业第二届峰会论坛9月23日在天津召开

　　全国人大财经委第一副主任委员石广生、天津市市长戴相龙、中国银监会副主席蔡鄂生、国家开发银行行长陈元、原中国证监会主席、中国信托业协会首席专家刘鸿儒、原中国政法大学校长、中国信托业协会首席顾问江平等有关领导将在本次论坛上做重要发言。

　　三、产品动态

　　（一）安泰·上海南芦公路排水管道建设-转让（BT）项目

　　产品发行日为9月18日，产品发行机构为安信信托投资股份有限公司，发行地上海，发行规模不少于6000万元，该产品的信托期限为4年，预期年收益率不低于5.2%（前二年）、5.6%（后二年）。认购起点为20万元。委托人可在信托计划成立满2年时，选择退出信托计划，或继续参加信托计划。委托人选择信托计划成立满2年退出信托计划的，须在距信托计划成立满2年的前120天至90天内以书面授权委托的方式通知受托人。集合信托资金投资于上海市南芦公路污水管道建设-转让（BT）项目（该BT项目总投资规模为8000万元，其中机构投资人投资1000万元，其余7000万元由信托计划募集）以获取溢价回购收益。

　　（二）成都市土地储备项目集合资金信托计划

　　产品发行日为9月18日，产品发行机构为衡平信托投资有限责任公司，发行地成都，发行规模不少于20000万元，该产品的信托期限为2.25年，预期年收益率不低于4.39%。集合信托资金专项用于成都市土地整理开发，由成都城建投资管理集团有限责任公司提供全额连带责任保证担保，市国土资源局同意使用土地出让收益偿付信托本金及收益。

　　（三）海洋之星1号结构化证券投资信托计划

　　产品发行日为9月19日，产品发行机构为中海信托投资有限责任公司，发行地上海，发行规模不少于7000万元（其中，优先受益人总规模为5000万元，一般受益人为2000万元），该产品的信托期限为2年，预期年收益率不低于4.8%。集合信托资金用于国内证券交易所挂牌交易的封闭式基金、间隙资金可以用于央票、银行存款及国债。

　　（四）中诚信托证券投资集合资金信托1号

　　产品发行日为9月19日，产品发行机构为中诚信托投资有限责任公司，发行地北京，发行规模不少于3000万元，该产品的信托期限为1年，预期年收益率不低于4.5%（优先受益人）。集合信托资金用于上证、深证A股的新股申购、国债逆回购和银行存款。

　　（五）大渡口区基础设施建设项目集合资金信托计划

　　产品发行日为9月20日，产品发行机构为重庆国际信托投资有限公司，发行地重庆，发行规模不少于31000万元，该产品的信托期限为3年，预期年收益率不低于5.52%。集合信托资金贷款给重庆市建桥工业园区建设开发有限公司（下称“建设开发公司”），用于大渡口组团N标准分区基础设施及配套工程建设。重庆大晟资产经营（集团）有限公司为信托贷款本息提供不可撤销的连带责任保证担保，建设开发公司将提供1000亩工业用地的土地使用权作抵押。

　　（六）成都市统建办旧城改造集合资金信托计划

　　产品发行日为9月20日，产品发行机构为衡平信托投资有限责任公司，发行地成都，发行规模不少于5000万元，该产品的信托期限为1.5年，预期年收益率不低于4.8%。集合信托资金贷款给成都市民用建筑统一建设办公室专项用于成都市旧城改造。统建办提供位于成都市繁华区域的评估值不低于7000万元的房产作为本信托贷款的抵押物。

　　（七）联信·宝盛集合申购集合资金信托计划

　　产品发行日为9月20日，产品发行机构为联华国际信托投资有限公司，发行地福州，发行规模不少于2000万元，该产品的信托期限为1年，预期年收益率不定。集合信托资金用于上海证券交易所、深圳证券交易所首次公开发行的人民币普通股的网上申购；资金闲置期间，受托人将以受益人利益最大化原则将信托资金用于货币市场基金、逆回购等短期金融品种的操作及银行同业存款等。

　　（八）国开行重庆公路项目集合资金信托计划

　　产品发行日为9月20日，产品发行机构为深圳国际信托投资有限责任公司，发行地深圳，发行规模不少于22000万元，该产品的信托期限为2年，预期年收益率不低于4.5%（信托资金为50-150万的）、4.8%（信托资金超过150万元）。集合信托资金以贷款方式运用于由重庆高速公路发展有限公司负责运营的重庆至长沙高速公路（水江-武隆段）项目建设。贷款到期由国家开发银行提供后续贷款。

　　综合点评：本周，基础设施信托计划依然成为市场主流。其中，安信信托推出的“安泰?上海南芦公路排水管道建设-转让（BT）项目”成为市场亮点。其依据项目特点设计的产品期限和信托资金结构的设计安排体现了信托融资的灵活性。

　　以上数据及分析仅供参考，据此使用，风险自负！